通胀低位徘徊，货币宽松仍有空间
作者：章俊 宏观经济研究主管
发表日期:2015年10月14日
CPI 连续第三个月在食品价格的推动下延续反弹趋势之后，在9月份出现大幅回落，从上个月的2%下跌至1.6%，低于市场预期的1.8%。CPI 大幅回落的原因之一是去年的基数较高，反映在9 月翘尾因素相对于上个月大幅下降0.5 个百分点，而新涨价因素仅比上个月增加0.1 个百分点，因此反映在CPI 环比增速也从上个月的0.5%大幅下降至0.1%。导致9 月份CPI 下降的另外一个重要原因是食品价格普遍回落，相对于上个月环比上涨1.6%，9 月份食品CPI 环比下跌0.1%。其中鲜果，鲜菜和水产品价格各环比下降1.5%，1.0%和1.2%，共影响CPI 总水平下降0.09 个百分点。由于前期生猪存栏量回升，猪肉价格环比涨幅仅为0.4%，比上月回落7.3 个百分点，影响CPI 上涨也仅为0.01百分点（8 月份为0.25 个百分点）。9 月非食品CPI 环比温和上涨0.2 百分点，根据统计局解释：主要受开学季影响，学前教育和高等教育价格环比分别上涨2.5%和0.8%；服装换季，衣着价格环比上涨0.8%；国内成品油两次调价，汽油和柴油价格环比分别下降3.1%和3.3%。
注：本文于2015年10月14日发表在财经网上。
