上游行业通缩依旧“压力山大”

作者：章俊 宏观经济研究主管
发表日期:2015年5月9日

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今年政府工作报报告中制定的3%的通胀目标， 而市场普遍预测值仅为2%左右，因此我们认为政府已经为政策宽松，特别是货币政策宽松预留了很大的空间。只要全球大宗商品价格不出现大幅反弹，进而形成输入性通胀，那么2015 年通胀的温和反弹应该不会成为政策宽松的顾虑。就货币政策本身而言，在本次政治局会议上再提“稳健的货币政策” 的同时，也强调要“把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”。因此我们认为央行在继续降准降息的基础上，会加大定向调控的力度， 从而达到改善货币政策传导机制的目的，从而有效的降低实体经济的融资成本。

注：本文于2015年5月9日发表于中国证券报。